開年以來，DeepSeek點燃科技板塊投資熱情，權益市場回暖；而在貨幣政策“適度寬鬆”的背景下，債券市場短期雖有震蕩，吸引力依然強勁。在此背景下，兼顧股債市場雙重機遇的含權固收產品跑出優秀表現，富國基金旗下的偏債混合型基金——富國久利穩健配置混合（A類：003877；A類：003878）淨值創新高。
根據Wind數據，截至2025年2月20日，富國久利穩健配置混合A淨值為1.1552，創下成立以來新高。近一年來，富國久利穩健配置混合A累計增長35.84%，同期業績比較基準僅上漲5.70%，偏債混合型基金指數上漲7.07%，超額收益顯著。目前，富國久利穩健配置混合A業績排名為1/1336，位列同類第一。
富國久利穩健配置混合能取得如此優異的業績，主要得益於能夠根據市場變化靈活調整大類資產配置比例。基金經理在四季報中表示，管理注重大類資產配置，擇機優化權益持倉，適時調整組合久期和信用債持倉，適當運用杠杆。
事實上也確實如此，從基金持倉來看，在2021年末2022年初權益市場表現相對較好的階段，富國久利的股票占比相對較高，最高一度超28%；在2022年下半年市場震蕩調整期間，權益倉位大幅降低；2023年至今，隨著中國經濟溫和複蘇，富國久利穩健配置的股票倉位從2022年末的5.63%的水平上升至2023年一季度的26.00%，此後長期維持在20%以上，倉位較低波型產品較高，有助於保持產品的進攻性。
同時，富國久利穩健配置對可轉債的配置比例也比較高，這也為久利貢獻了重要的收益來源。由於可轉債兼具股性和債性，進可攻退可守，在投資組合中能起到相對靈活的作用，2022年末至今，富國久利穩健配置持有的可轉債資產占債券市值比例維持在60%左右水平。2024年9月份以來，可轉債市場迎來反彈，低價轉債修複行情顯著，疊加權益市場回暖，形成股債雙輪驅動效應，富國久利的可轉債配置比例顯著提升。最新的基金四季報中，可轉債占基金淨值比例為66.49%，相較於中報中56.46%的水平提升了10個百分點。
公開資料顯示，富國久利穩健配置混合由劉興旺與蔡耀華共同管理。劉興旺畢業於複旦大學，自2005年入行至今已有20年投研經驗，穿越了數輪牛熊，先後管理過貨幣基金、純債基金、一級債基、二級債基、偏債混合基金等多種類型的基金產品，熟稔多種投資策略，具備出色的股債配置能力，目前在管基金規模超65億元。蔡耀華自2011年加入富國基金，曆任基金會計（TA）助理、基金會計、風控員、基金經理助理、固收基金經理，在固收領域也深耕多年。兩位經理的協同運作，為基金運作提供了雙重保障。
作為老十家公募基金公司之一，富國基金早已對固定收益投資業務進行長期深入布局，固定收益投資與權益投資、量化投資並列為富國基金的三大投研平台。多年來，富國基金屢獲榮譽加冕，投研實力獲得業內認可。對於希望2025年能夠參與股債市場雙重機遇的投資者而言，業績優異的富國久利穩健配置混合（A類：003877；A類：003878）值得關注。
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